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百度今年来累跌近40%!可以抄底了吗?

信息更新时间:2019-11-12 19:45:56关度指数:2195

在过去的两年里,百度的股价持续下跌,使得过去被称为“蝙蝠”的东西越来越像一个笑话。市值急剧下跌的背后是百度未能跟上市场变化的尴尬。他们希望重新获得动力,如果没有真正的改变,他们将无法做到这一点。

然而,百度股价的下跌也引起了一些投资者的兴趣,让他们觉得廉价购买的机会正在召唤。毕竟,从各种传统估值指标来看,股价似乎颇具吸引力。今年以来,百度股价下跌了38.46%。

然而,seekingalhpa发表了一篇文章警告这些投资者,光凭表面指标不足以确定投资目标的优劣,百度的估值如此之低绝非没有理由。

谈到科技股的领军人物,美国投资者经常谈论faang(最初是方),即脸谱、苹果、亚马逊、网飞和谷歌,它们垄断了几乎所有的股价上涨、媒体报道和技术创新。在中国,这句话曾经回响过,那就是蝙蝠。

然而,这种概括现在与现实相去甚远,因为百度已经落后于另外两个。在过去三年里,阿里巴巴的市值增长了50%以上,而百度缩水了47.14%。

在过去的三年里,中国经历了巨大的技术繁荣,更多的人进入了互联网世界,更多的可支配收入落入了人们的手中,各种政府激励计划也发挥了相当大的驱动力...那么,为什么在其他主要互联网玩家蓬勃发展的时候,百度会自由落体呢?

最关键的区别是

在美国或许多其他西方国家,很难想象没有谷歌这样的互联网搜索引擎会是什么样子。然而,在中国,情况确实不同。当然,这并不是说中国市场没有搜索,但这里的搜索在很大程度上是以不同的方式进行的。

在中国,内部生态系统高度发达。一些主要网站,如阿里巴巴,将整合许多其他联合网站,这样用户可以自由获取这些网站的内容,而无需离开主平台。

例如,如果一个中国用户想购物,他可以去淘宝的天猫,天猫不仅提供自己的商品清单,还允许用户在不离开自己的应用程序的情况下获取阿里巴巴的许多其他网站内容。

事实上,如今美国也出现了类似的趋势,最明显的例子就是脸书。进入facebook的应用程序后,你不仅可以使用他们的社交媒体主平台,还可以去市场,甚至找到一个约会对象——一切都在一个应用程序中。

不同的是,中国在这方面的发展需要更加完善,中国企业已经成为这方面的专家。例如,他们的各种支付也被整合到一个单一的数字钱包中,如支付宝。

然而,百度跟不上时代的发展。相反,各种丑闻不断被报道。许多中国用户觉得百度搜索质量很差,搜索内容不足,趋势明显,混合广告尤其不尽如人意。许多批评者指责百度有意推广自己的产品和服务,而不是提供最相关的搜索结果。

从表面上看,这似乎是可以理解的。毕竟,在商业中,其他大玩家的内部生态系统,当用户在他们的平台上搜索时,他们也会看到别人推荐他们的产品和服务。然而,这种辩护忽略了一个最关键的区别——这些玩家不像百度,从来没有声称自己是搜索引擎。

去年,媒体报道称谷歌可能回归中国后,百度股价暴跌。事实上,谷歌自己从未承认,更不用说正式发布这条消息,这只能让投资者更清楚地看到百度在国内市场变得多么脆弱。

当然,百度也有自己的生态系统,但如前所述,与其主要竞争对手相比,其发展非常不足,声誉也是一个大问题。他们的主要百度应用在2019年3月拥有1.73亿每日活跃用户,而微信已经超过10亿。自百度“applet”去年推出以来,截至今年7月,每月活跃用户数量已经超过2.5亿,增长速度似乎非常好,但遗憾的是,规模仍然不足以使他们有资格成为蝙蝠之一。

误导性估价指标

正如本文开头提到的,只看百度的各种估值指标实际上很容易被误导。该公司的市净率、市净率、市净率和市盈率目前低于过去五年的平均值,实际上处于历史最低水平。然而,如此低的估值实际上是合理的。百度不再能像以前那样为投资者提供同样的价值。就在一年前,百度的市值大约是今天的三倍。

从财务角度来看,百度的情况正在恶化。过去三年,资产回报率和净资产回报率一直在上升,但仍远低于四年前的水平。在某种程度上,这也与公司日益成熟有关,但更重要的是,如上所述,这是因为百度本身在成长中遇到了大问题。百度过去12个月的毛利率创下42%的历史新低,而其运营利润率仅为5%。

另一个担忧是,爱奇艺的收入现在相当于百度的30%。最近,许多观察家指出,爱奇艺将在未来五年发展成为百度的主要增长引擎。

然而,爱奇艺也是一家上市公司。如果投资者真的有信心,他们可以直接购买股票。为什么要通过百度投资?更不用说,从百度借款也意味着承担许多不必要的短期风险。

结论

由于技术创新道路上进展缓慢,也由于从未珍惜自己的声誉,曾经强大的互联网巨头现在严重落后于时代。诚然,他们的总用户和收入将在一段时间内继续增长,但这种增长与其说是由于他们自身的实力,不如说是由于缺乏真正有竞争力的重量级竞争对手。

百度通过自己的小程序建立的生态系统足以让自己生存下去,但他们不再是以前的顶级玩家了。

更不用说去年谷歌的谣言已经证明百度的用户忠诚度有多低。一旦真正有一个强大的竞争对手崛起(例如,字节跳动很想进入搜索领域),百度甚至可能不得不努力维持现状。还有一点必须说的是,百度的市场价值已经下降到目前的水平,这很大程度上可能是因为他们踩了爱奇艺的高跷。

当然,百度还有最后一个希望,这也是他们长期发展、自我驱动的王牌。尽管他们的阿波罗计划仍处于早期阶段,但它可能最终成为公司的救星。

早期测试结果令人满意,政府给予了大力支持,但该计划在商业化之前还有很长的路要走。在这个计划真正看到光明的“赚钱之路”之前,或者在百度核心业务真正复苏之前,投资者最好不要碰这只股票,因为他们无法抵御低价的诱惑。


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